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一、 某机构投资者要做融资融券买卖,颠末证券公司资历考核后开立信誉资金账户和信誉证券账户,并向信誉证券账户直达入浦发银行50万股;向信誉资金账户转入资金500万元。

假定: 某证券公司划定保障金比例为100%,最低保持包管比例为130%;证券买卖所颁布的浦发银行折算率为70%,证券公司半数算比率不作调剂,计较中融资融券的利钱和用度疏忽不计。

1.授信

授信时,包管品的折算代价计较见表6-1

表6-1 包管品的折算代价

证券称号

数目

价钱

折算比率

折算后代价

浦发银行

50万股

10元

70%

350万元

现金

500万元


100%

500万元

算计




850万元

融资融券授信额度下限=Min(公司单一客户融资融券停业授信额度风控预警阀值,客户通俗账户和信誉账户净资产的2倍)。

按照以上公式停止计较: 授信额度不跨越2000万元。

2.产生买卖

(1)假定客户以20元的价钱融资买入复兴通信25万股(假定融资保障金比例为100%)。履行该笔买卖前,保障金可用余额为850万元。履行该笔买卖后保障金可用余额计较如表6-2所示。

表6-2 履行买卖后保障金可用余额的计较

名目

运算符

数值

成果

现金

+

500

500万元

∑(充抵保障金的证券市值×折算率)

+

50×10×70%

350万元

∑[ ( 融资买入证券市值-融资买入金额)×折算率 ]

+

0

0

∑[ (融券卖出金额-融券卖出证券市值)×折算率 ]

+

0

0

∑融券卖出金额

0

0

∑融资买入证券金额×融资保障金比例

20×25×100%

500万元

∑融券卖出证券市值×融券保障金比例

0

0

利钱及用度

0

0

保障金可用余额



350万元

此时账户的保持包管率为: 保持包管比例=(现金+信誉证券账户内证券市值)/(融资买入金额+融券卖出证券数目×那时市值+利钱及用度总和) =(500+50×10+20×25)/(20×25) =1500/500=300% 。

(2)假定以自有资金500万元,以5元/股的价钱买入宝钢股份100万股,买入后保障金可用余额计较如表6-3所示。

表6-3 买入后保障金可用余额的计较

名目

运算符

数值

成果

现金

+

0

0

∑(充抵保障金的证券市值×折算率)

+

50×10×70%+5×100×70%

700万元

∑[ (融资买入证券市值-融资买入金额)×折算率 ]

+

0

0

∑[ (融券卖出金额-融券卖出证券市值)×折算率 ]

+

0

0

∑融券卖出金额

0

0

∑融资买入证券金额×融资保障金比例

20×25×100%

500万元

∑融券卖出证券市值×融券保障金比例

0

0

利钱及用度

0

0

保障金可用余额



200万元

此时账户的保持包管率为: 保持包管比例=(现金+信誉证券账户内证券市值)/(融资买入金额+融券卖出证券数目×那时市值+利钱及用度总和) =(50×10+20×25+5×100)/(500+0+0)=1500/500=300%

(3)假定客户以10元价钱,融券安然银行40万股卖出(假定融券保障金比例为50%),卖出后保障金可用余额计较如表6-4所示。

表6-4 卖出后保障金可用余额的计较

名目

运算符

数值

成果

现金

+

400

400万元

∑(充抵保障金的证券市值×折算率)

+

50×10×70%+5×100×70%

700万元

∑[ (融资买入证券市值-融资买入金额)×折算率 ]

+

0

0

∑[ (融券卖出金额-融券卖出证券市值)×折算率 ]

+

0

0

∑融券卖出金额

400

400万元

∑融资买入证券金额×融资保障金比例

20×25×100%

500万元

∑融券卖出证券市值×融券保障金比例

10×40×50%

200万元

利钱及用度

0

0

保障金可用余额



0

此时账户的保持包管率为:

保持包管比例=(400+50×10+5×100+20×25)/(500+400)=1900/900=211.1%。

 

3.告诉补仓

1个月后,账户中的股票价钱产生如表6-5中的变更。

表6-5 账户中股票价钱的变更

证券称号

数目(万股)

原价(元)

现价(元)

最新代价
(万元)

折算率

折算后代价
(万元)

浦发银行

50

10

6

300

70%

280

复兴通信

25

20

10

250

70%

175

宝钢股份

100

5

3.5

350

70%

280

现金

400



400


400

算计




1300



此时中国安然的价钱为13元/股。

假定时代敷衍的融资利钱和融券用度归并为10万元。

此时账户的保持包管比例=1300/(500+13×40+10)=126.2%。

账户的保持包管比例已低于130%,公司当即收回补仓告诉。

4.投资者补仓

投资者接到补仓告诉,须要在条约商定时候内补仓到保持包管比例>150%的请求:

(1)采用卖券还款的体例进步保持包管比例。

假定须卖券金额为Y,则(1300-Y)/(500+13×40+10-Y)>150%Y=490万元

假定以6元/股全数卖出浦发银行50万股,以10元/股卖出复兴通信19万股,总计得款490万元,用于还款。还款后保障金可用余额计较如表6-6所示。

表6-6 还款后保障金可用余额的计较

名目

运算符

数值

成果

现金

+

400

400万元

∑(充抵保障金的证券市值×折算率)

+

3.5×100×70% 
10×5.5*70%

283.5万元

∑[ (融资买入证券市值-融资买入金额)×折算率 ]

+

0.5×(10-20)×100%

-5万元

∑[ (融券卖出金额-融券卖出证券市值)×折算率 ]

+

40×(10-13)×100%

-120万元

∑融券卖出金额

400

400万元

∑融资买入证券金额×融资保障金比例

10×100%

10万元

∑融券卖出证券市值×融券保障金比例

520×50%

260万元

利钱及用度

10

10万元

保障金可用余额



-121.5万元

*注: 在卖券还款490万元后,客户融资余额为10万元,按复兴通信买入时每股20元计较,残剩6万股复兴通信中,此中0.5万股为融资买入(10/20=0.5),其他5.5万股(6-0.5=5.5)为可充抵保障金,这5.5万股充抵保障金时的代价为38.5万元(10×5.5×70%=38.5)。

卖出后,帐户保持包管比例=(400+100×3.5+6×10)/(10+40×13+10)=150%。 

(2)采用补现金或转入可充抵保障金证券的体例进步保持包管比例。假定间接转入现金Y万元,则保持包管比例=(现金+信誉证券账户内证券市值)/(融资买入金额+融券卖出证券数目×时价+利钱及用度总和) =(1300+Y)/(500+13×40+10)>150%

Y=245万元

是以,须转入现金245万元。现金转入后账户的保障金可用余额计较如表6-7所示。

表6-7 现金转入后保障金可用余额的计较

名目

运算符

数值

成果

现金

+

400+245

645万元

∑(充抵保障金的证券市值×折算率)

+

50×6×70%
+100×3.5×70%

455万元

∑[ (融资买入证券市值-融资买入金额)×折算率 ]

+

25×(10-20)

-250万元

∑[ (融券卖出金额-融券卖出证券市值)×折算率 ]

+

40×(10-13)

-120万元

∑融券卖出金额

400

400万元

∑融资买入证券金额×融资保障金比例

20×25×100%

500万元

∑融券卖出证券市值×融券保障金比例

520×50%

260万元

利钱及用度

10

10万元

保障金可用余额



-440万元

5.强迫平仓

强迫平仓分两种环境:

(1)当投资者在条约商定时候内未补缴包管品,证券公司将按照条约商定对投资者信誉账户内资产倡议强迫平仓,直至保持包管比例>150%。

(2)投资者到期未了偿融资金额或融券数目的,证券公司自下个买卖日起头对投资者信誉账户内的包管品停止强迫平仓处置(融资的卖出证券、融券的则买入融券种类),在了偿融资融券欠债、融资利钱和用度今后,残剩局部资产保存于投资者信誉账户内。

二、综合案例:

1、假定客户提交市值100万元的股票与100万元现金作为停止融资融券买卖的包管物,股票折算率为70%,融资保障金比例为100%。则客户能够融资买入的最大金额为()。

(100+100*0.7)/100%

A、200.5   B、170.5    C、160.5    D、212.5     谜底 B

2、某投资者以后融资融券债权为50万元,信誉账户的资产总额为60万元,保持包管比例为120%,证券公司告诉投资者在商定的刻日追加包管物,投资者最少须要追加()万元现金或等值证券。

(60+x)/50=1.5

A、20   B、15   C、10   D、5     谜底 B

3、某投资者信誉账户中有150元保障金可用余额,拟融券卖出融券保障金比例为85%的证券C,则该投资者实际上可融券卖出()元市值的证券C。

150/85% 

A、212   B、176   C、156   D、112     谜底 B 

4、某投资者以后融资融券债权为50万元,信誉账户的资产总额为60万元,证券公司告诉投资者在商定的刻日追加包管物,投资者挑选卖券还款告终局部债权使保持包管比例到达请求,投资者最少须要告终()债权。

(60-x)/(50-x)=1.5……0.5x=15

A、15   B、20   C、25   D、30   谜底 D

5、客户甲向其信誉账户提交了20万元现金和5000股“证券A”作为包管品。假定“证券A”时价为20元,其折算率为70%,“证券B”时价为10元,客户甲以每股10元融资买入20000股“证券B”,此时其信誉账户的保持包管比例是()。

(200000+5000*20+10*20000)/(10*20000)

A、225%   B、250%   C、300%   D、150%   谜底 B

6、假定客户信誉账户有市值150万元的可充抵保障金证券A,融券卖出50万元的标的证券B,A和B的折算率均为70%,则保持包管比例为()。

(150+50)/50

A、100%   B、200%   C、300%   D、400%   谜底 D

7、假定客户提交市值200万元的股票A作为停止融资融券买卖的包管物,折算率为50%,融资保障金比例为100%。客户融资买入50万元的股票B,则保障金可用余额为()。

(200*0.5)-(50*0.8)

A、100   B、80   C、60   D、50    谜底 D

8、按照沪深买卖所实行细则,证券公司能够按照差别标的证券的折算率响应地肯定其保障金。假定某证券公司颁布的最低融资保障金比例为60%,详细到某标的证券的融资保障金比例=60%+(1-该证券的折算率)。现某客户信誉账户内有资金余额1万元、股票A为1万股(折算率为0.65,最新价位5元)。该客户拟以4.5元价钱融资买入股票B(折算率为0.75),叨教该客户的保障金余额、最多可融资金额、可融资买入股票B数目别离为()。

保障金余额: 10000+10000*5*0.65

最多可融资金额: 42500/(0.6+1-0.75)

可融资买入股票B数目: 50000/4.5=11111 但由于买卖法则必须是100整数倍,以是为11100股

A、42500元、50000.00元、11111股

B、42500元、50000.00元,11100股

C、60000元、70588.23元、15600股

D、42500元、56666.67元、12500股

谜底 B

9、某客户信誉账户资金有100万,征信评级CCC,对应授信系数0.70,该客户可融资买入几多金额。

该客户的融资额度下限为: 100*2*0.7

A、70   B、100   C、140   D、200      谜底  C

10、某客户通俗账户有证券市值200万,已授信额度100万,若融资买入深成长(折算率70%)100万元,需提交几多现金包管物?(融资保障金比例=MAX(20%+(1-融资标的证券折算率),100%))

100*max((0.2+1-0.7),100%)

A、70   B、80   C、90   D、100   谜底 D

 


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